依法经营,平等竞争。信守合同,利己利人。友好合作,明礼诚信。公平交易,不欺不坑。质量第一,顾客为本。恪守信誉,远假近真。回报社会,厚德为民。共建和谐,维护稳定。
以杜邦分析来拆解,2017年资产周转率同比提升约30%,是行业ROE改善的主要推动力,对ROE的提升贡献,经测算或可超7个百分点。其中,供需格局好转导致的钢企产销加快,是行业资产周转率改善的核心原因。1季度钢价原料双回落的同时,前期乐观预期导致中间商累积了大量的社会库存,从这个角度上讲,1季度ROE的回落中,吨钢利润(净利率)下降仍是主因,钢贸商的主动备货,变相替生产商承担了部分周转率回落的压力。
而从最新4月数据来看,随着下游被延后的开工陆续恢复,钢价与出货量都大幅回升,库存单月去化速度达历史新高,某种角度上再次证明了
天津16mn无缝管行业依然处在供需的弱势均衡。
新常态下的行业新格局:钢企ROE改善或将依赖成本优化
从边际变化的角度讲,2018年供需两端较去年都将趋于稳态,再指望周转率继续大幅改善,来提升ROE难度较大。不同公司之间的差别,将体现在净利率能否提升。由于近两年行业盈利的改善,更多受益于供给端的优化,这意味着行业平均盈利中枢提升的同时,大多数公司也不再具备量的扩张基础,这就意味着,吨钢利润的优化是重点。因此,不再具备较大成本压缩空间的公司将随着吨钢利润的稳定,其业绩增速或回落至中枢为0附近,而能够降本增效、继续提升单品利润的公司,未来在行业内的比较优势将逐步凸显。
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