三月天津Q345D无缝管价格维持“上有顶,下有底”的区间震荡运行,预判四月仍维持区间震荡,但价格中枢或将下移。目前市场观点分歧较大,部分认为近两周螺纹表需连续下降,去库幅度不断放缓,需求见顶;而另一部分认为随着北方气温回暖,需求仍有上升空间。我们认为随着三月底市场悲观情绪淡却,四月基建对钢材需求仍有支撑:四月价格确有反弹预期,但受限产政策预期反复,需求四月可能见顶回落等因素制约下,天津Q345D无缝管价格难回三月高点。回顾三月,国内政策预期较好,前有两会释放积极信号,后有央行降准提振信心。但海外方面,银行风险事件发酵致使市场恐慌情绪蔓延。目前来看,市场对海外银行风险担忧程度降低。下游方面,房地产销售情况虽有所回暖(高频数据显示30大中城市三月销售环比上涨24.8%),但并未出现传统“楼市小阳春”,销售数据的好转转化为对钢材的需求也仍需较长时间。基建方面依旧维持较高投资预期,仍是支撑钢材需求的主要部门。当前钢厂的开工率和产能利用率同比都处于相对高位,超过去年同期。废钢需求达到相对高点,对四月来说用废需求有见顶回落预期。供应端,上游产废资源仍有季节性放量,拆迁项目形成的折旧废钢对废钢的供应增量贡献较大,废钢供应较为充足。因此,钢厂供应恢复速度快于用废需求速度。
我们认为突发的美欧银行风险事件干扰了市场正常波动,三月下旬出现的价格回调提前释放了价格下行压力,四月钢价存在修复性反弹的空间,但整体价格重心或将下移,主要基于以下两点原因:
随着北方气温回暖且从季节性规律来看,螺纹表需一般在四月达到高点,我们预计需求仍有边际增量,但考虑到部分地区出现资金紧张的情况,同时华南地区进入汛期,四月
天津Q345D无缝管需求阶段性冲高后难以维持。