三月天津Q345D无缝管价格维持“上有顶，下有底”的区间震荡运行，预判四月仍维持区间震荡，但价格中枢或将下移。目前市场观点分歧较大，部分认为近两周螺纹表需连续下降，去库幅度不断放缓，需求见顶；而另一部分认为随着北方气温回暖，需求仍有上升空间。我们认为随着三月底市场悲观情绪淡却，四月基建对钢材需求仍有支撑：四月价格确有反弹预期，但受限产政策预期反复，需求四月可能见顶回落等因素制约下，天津Q345D无缝管价格难回三月高点。回顾三月，国内政策预期较好，前有两会释放积极信号，后有央行降准提振信心。但海外方面，银行风险事件发酵致使市场恐慌情绪蔓延。目前来看，市场对海外银行风险担忧程度降低。下游方面，房地产销售情况虽有所回暖（高频数据显示30大中城市三月销售环比上涨24.8％），但并未出现传统“楼市小阳春”，销售数据的好转转化为对钢材的需求也仍需较长时间。基建方面依旧维持较高投资预期，仍是支撑钢材需求的主要部门。当前钢厂的开工率和产能利用率同比都处于相对高位，超过去年同期。废钢需求达到相对高点，对四月来说用废需求有见顶回落预期。供应端，上游产废资源仍有季节性放量，拆迁项目形成的折旧废钢对废钢的供应增量贡献较大，废钢供应较为充足。因此，钢厂供应恢复速度快于用废需求速度。
我们认为突发的美欧银行风险事件干扰了市场正常波动，三月下旬出现的价格回调提前释放了价格下行压力，四月钢价存在修复性反弹的空间，但整体价格重心或将下移，主要基于以下两点原因：
随着北方气温回暖且从季节性规律来看，螺纹表需一般在四月达到高点，我们预计需求仍有边际增量，但考虑到部分地区出现资金紧张的情况，同时华南地区进入汛期，四月
天津Q345D无缝管需求阶段性冲高后难以维持。
