失败缘于忽视细处，成功始于重视小事。爆竹声声辞旧岁,雄鸡报晓迎新春。国定假期已过，但节日气氛仍在延续，现货市场只有少数商家开业，但期货盘面却已经按耐不住躁动的心情。节前笔者在《节后库存或创新高！对价格有何影响？》中表示，由于今年天津Q345C无缝管厂出口量同比大幅萎缩，加上对后市的良好的预期，社会库存总量和增幅都预计超过去年节后。
据2017年2月3日调查数据显示，五大主要钢材品种社会库存总量为1348.41万吨，较春节前增加244万吨，增幅为22.1%。从图1中可以看出，库存总量已经大幅超过2016年节后同期，与2015年节后接近。
从近三年春节前后库存增幅的绝对值对比来看，今年市场的库存总量增幅虽然明显高于2016年，但仍小于2015年，占库存总量近5成的螺纹钢增幅小于2015年是主要原因。除去螺纹钢外，线材、热轧与中厚板的增幅均已超过2015年，可见2016年的春节已经成为近几年市场熊牛转换的分水岭，增加的原因既有补库周期中的主动增库存，也有出口萎缩所导致的被动增库存。从社会库存和钢厂库存春节前后的变化我们可以不难发现，今年厂内库存回升幅度更大，速度更快。天津Q345C无缝管厂内库存增加的原因通常是供应快速增加，即成品材产量增加较快，或者是钢厂出货情况不佳，通过我网最近两年五大品种实际产量和产能利用率数据对比发现，今年节前总产量实际是呈下降趋势（如图3、4所示），结合2016年6月份之后我国钢材出口量逐月下降的情况分析，今年春节期间天津Q345C无缝管厂库存的大幅增加可能是因出口量的萎缩导致的被动增库存，如果事实如此则节后需要注意钢厂是否会因库存及资金压力而主动降价出货。2月是个美好的月份，因为天津Q345C无缝管市场逐步恢复，需求将逐步增加；2月又是个纠结的月份，习惯了主动去库存的生产及流通企业，面对远高于去年的库存量，内心仍是充满忐忑。尽管笔者更偏向于认为目前仍处于主动补库存阶段，库存的回升在预期之中，而且绝对量来看并没有超过2015年，但是钢厂在产量下降的情况下库存大幅增加又不禁令人充满担忧。后市该怎么判断，从目前来看确实还无法准确预判，笔者的建议是看节后天津Q345C无缝管厂和社会库存何时回落，通常春节后第四周出现库存拐点，提前或延后都是重要信号。
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